| 금시세(금값) 박상진 기자 jhc@kjdaily.com |
| 2026년 10월 16일(금) 10:19 |
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-KRX 금시장 1g당 17만9천650원…전일 종가 대비 0.34% 올라
-국제 금 현물 4천150달러대 회복…3거래일 하락 끝 반등
-미 생산자물가 급등에도 국채금리·달러 동반 하락
-중국 중앙은행 금 매입·ETF 유입은 중장기 지지 요인
국제 금값이 사흘간의 하락세를 끊고 반등하면서 국내 금시세도 상승했다.
미국의 생산자물가가 예상보다 큰 폭으로 올랐지만, 인공지능(AI) 산업의 투자 부담을 둘러싼 불안이 미국 국채 매수세를 자극했다. 국채금리가 떨어지고 달러화가 약세를 보이자 금값도 다시 상승세로 돌아섰다.
16일 오전 국내에서는 순금 한 돈을 살 때 가격이 79만원으로 올라섰다. 한국거래소(KRX) 금시장에서도 금 1g당 가격이 전날 종가보다 600원 상승했다.
다만 미국의 물가 상승 압력이 여전히 강하고 국제유가도 높은 수준을 유지하고 있어 금값의 반등이 곧바로 추세적인 상승으로 이어질지는 지켜봐야 한다는 분석이 나온다.
◇순금 한 돈 79만원…팔 때는 67만2천원
16일 오전 10시 한국금거래소가 고시한 순금 24K 한 돈(3.75g) 가격은 소비자가 살 때 79만원이다. 전날 마지막 고시 가격인 78만7천원보다 3천원(0.38%) 올랐다.
소비자가 순금을 팔 때 적용되는 가격은 67만2천원으로 전날 마지막 고시와 같았다. 국제 금값이 상승했다고 해서 국내 실물 금의 매입·매도 가격이 같은 폭으로 움직인 것은 아니다.
같은 시각 18K 금을 팔 때 가격은 한 돈당 49만4천원, 14K는 38만3천100원이었다. 두 가격 모두 전날 마지막 고시와 변동이 없었다. 18K와 14K를 살 때 가격은 제품별 시세가 적용된다.
백금은 한 돈을 살 때 30만5천원으로 2천원(0.66%) 상승했다. 팔 때 가격도 24만7천원으로 2천원(0.81%) 올랐다.
은 한 돈 가격은 살 때 1만380원으로 180원(1.73%) 상승했고, 팔 때는 8천640원으로 150원(1.74%) 올랐다. 국제 은값이 금보다 큰 폭으로 반등한 흐름과 함께 국내 은 가격도 오름세를 나타냈다.
소비자가 금을 살 때와 팔 때의 가격 차이도 눈여겨볼 부분이다. 이날 순금 한 돈의 두 가격은 11만8천원 차이가 났다. 금 거래 시에는 시세의 상승 여부뿐 아니라 부가가치세와 유통 비용 등이 반영되는 가격 구조를 함께 살펴야 한다.
한국금거래소의 한 돈 가격은 소비자 거래 기준이다. 뒤에 나오는 KRX 금시장 가격과는 거래 단위와 가격 형성 방식이 다르므로 단순히 숫자만 놓고 비교해서는 안 된다.
◇KRX 금시장 1g당 17만9천650원…장중 18만원
한국거래소 금시장에서도 16일 오전 금값이 상승했다.
이날 오전 10시 3분 기준 KRX 금시장 '금 99.99_1kg' 종목은 1g당 17만9천650원에 거래됐다. 전날 종가 17만9천50원보다 600원(0.34%) 높은 가격이다.
시가는 17만9천510원이었다. 장중에는 18만원까지 올랐고, 최저가는 17만9천50원이었다. 오전 10시 3분까지 거래량은 1만3천770g, 거래대금은 24억6천947만원가량으로 집계됐다.
이는 장중 집계치다. 이날 최종 거래량이나 종가가 확정된 것은 아니므로 전날 하루 전체 거래량과 직접 비교해 시장 참여가 줄었다고 해석할 수는 없다.
전날인 15일 KRX 금시장의 최종 종가는 1g당 17만9천50원이었다. 14일 종가 17만9천180원보다 130원(0.07%) 낮았다.
15일에는 17만8천100원에 거래를 시작해 장중 18만450원까지 올랐고, 17만7천110원까지 내려가기도 했다. 하루 거래량은 22만8천731g, 거래대금은 약 410억7천639만원이었다.
14일에는 1g당 17만9천180원으로 거래를 마쳐 전 거래일보다 1천920원(1.06%) 하락했다. 14일과 15일 연이어 약세를 보인 뒤 16일 오전에는 상승세를 나타낸 셈이다.
16일 제시된 원·달러 환율은 1천346.60원이다. 국내 원화 기준 금값은 국제 금 가격뿐 아니라 환율의 영향도 받는다. 달러 표시 금값이 올라도 원화 가치가 함께 강해지면 국내 가격 상승폭은 제한될 수 있고, 반대의 경우에는 상승폭이 커질 수 있다.
다만 이번에 확보된 환율 수치만으로 전일 대비 원화가 강세인지 약세인지 단정할 수는 없다. 이날 국내 금값 상승을 환율 하나로 설명하기보다 국제 금 가격과 국내 수급을 함께 살펴야 한다.
◇국제 금값 사흘 만에 반등…4천150달러대 회복
미국 현지시간 15일 국제 금시장은 전날의 급락을 딛고 반등했다.
뉴욕시장에서 현물 금은 미 동부시간 오후 2시 1분 기준 트로이온스당 4천153.42달러로 전날보다 1.2% 상승했다. 전날 일주일 만의 최저 수준으로 밀린 뒤 다시 매수세가 유입됐다.
12월 인도분 미국 금 선물은 온스당 4천170.10달러에 거래를 마쳤다. 전장 대비 상승률은 1.5%다. 현물 가격과 선물 마감 가격은 거래 방식과 집계 시점이 다르기 때문에 서로 같은 가격으로 취급할 수 없다.
미국 장 마감 이후 집계된 다른 현물 시세에서는 금이 온스당 4천168.70달러로 64.20달러(1.56%) 오른 것으로 나타났다. 앞선 오후 2시 시세보다 높지만 서로 다른 시점의 수치이므로 별개의 관측값으로 봐야 한다.
국제 금값은 앞서 3거래일 연속 하락했다. 특히 14일에는 미국 소비자물가가 예상보다 높게 나오면서 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 우려가 확대됐고, 금 가격도 큰 폭으로 떨어졌다.
그러나 하루 뒤에는 같은 인플레이션 부담 속에서도 시장의 반응이 달라졌다. 물가 지표보다 금융시장 전반의 위험회피 움직임과 국채금리 하락이 금 가격에 더 큰 영향을 미쳤다.
달러화 가치가 떨어지면 달러로 거래되는 금은 다른 통화를 사용하는 투자자에게 상대적으로 부담이 줄어든다. 미국 국채금리가 낮아지는 것 역시 이자를 지급하지 않는 금의 상대적인 투자 매력을 높일 수 있다.
◇미 생산자물가 1.3% 급등…금리는 오히려 하락
15일 미국에서 발표된 9월 생산자물가지수(PPI)는 전월보다 1.3% 상승했다. 시장 예상치인 0.5%를 크게 웃돈 수치로, 2022년 3월 이후 가장 높은 월간 상승률이다.
전년 동월과 비교한 생산자물가 상승률은 6.3%였다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PPI도 전월 대비 0.7% 올라 시장 예상치 0.3%를 상회했다.
에너지 가격의 상승이 물가를 크게 끌어올렸다. 생산자물가 세부 항목에서 에너지 가격은 10.8%, 휘발유 가격은 20.3% 상승했다. 에너지에서 시작된 비용 압력이 다른 상품과 서비스로 번질 수 있다는 우려도 커졌다.
하루 전 공개된 9월 소비자물가지수(CPI) 역시 전월 대비 0.6%, 전년 동월 대비 3.7% 상승했다. 시장이 예상했던 전년 대비 상승률 3.6%보다 높았다.
연이틀 발표된 물가 지표만 놓고 보면 연준이 긴축 기조를 강화할 가능성을 경계할 만한 상황이었다. 실제로 CPI 발표 직후에는 이달 금리 인상 가능성을 반영하는 시장 가격이 일시적으로 크게 뛰었다.
그런데 PPI 발표 이후 미국 국채금리는 상승하기보다 하락했다. 시장의 관심이 인플레이션 자체에서 AI 관련 기업들의 재무 부담과 금융자산 가격 조정 위험으로 옮겨갔기 때문이다.
미 국채는 가격과 수익률이 반대로 움직인다. 투자자들이 국채를 사들이면 채권 가격이 오르고 수익률은 내려간다. 이날에는 상대적으로 안전한 국채로 자금이 유입되면서 물가 지표의 충격을 상당 부분 흡수했다.
미 동부시간 오후 3시 기준 10년 만기 미국 국채 수익률은 5.0870%였다. 전 거래일 같은 시각보다 10.30bp 하락했다. 1bp는 0.01%포인트다.
10년물 수익률은 장중 5.0370%까지 떨어졌다가 뉴욕증시가 반등하자 낙폭을 일부 줄였다. 따라서 장중 최저치와 오후 3시 기준 금리를 구분할 필요가 있다.
통화정책 변화에 민감한 2년물 수익률은 4.7490%로 5.30bp 하락했다. 30년물도 9.70bp 내린 5.4270%를 기록했다.
10년물과 2년물 금리 차이는 전 거래일 38.80bp에서 33.80bp로 축소됐다. 장기금리가 더 크게 떨어지면서 수익률곡선이 평평해진 것이다. 이는 당장의 물가 상승뿐 아니라 장기 성장과 금융시장 위험에 대한 우려가 채권 가격에 반영됐다는 해석을 가능하게 한다.
◇달러도 약세…금리 동결 전망 다시 우세
국채금리 하락은 외환시장에도 영향을 미쳤다. 미국 국채의 수익률이 낮아지면서 달러화의 상승 동력이 약해졌기 때문이다.
15일 미 동부시간 오후 4시 기준 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 102.333으로 전장보다 0.199% 하락했다.
달러는 미국 생산자물가 발표 직후 일시적으로 강세를 보였지만 이후 상승분을 반납했다. 높은 물가에 따른 긴축 우려보다 국채금리 하락의 영향이 더 크게 작용한 것이다.
금리 선물시장에서도 이달 연준이 금리를 그대로 둘 것이라는 전망이 다시 우세해졌다.
시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 15일 뉴욕 오후 3시 51분께 시장이 반영한 10월 기준금리 인상 확률은 27.1%였다. 반대로 동결 확률은 72.9%다.
전날 CPI 발표 직후 금리 인상 가능성이 한때 50%를 웃돌았던 것과 비교하면 분위기가 달라졌다. 시장은 높은 물가를 경계하면서도 연준이 곧바로 추가 인상에 나서지는 않을 가능성에 더 무게를 뒀다.
메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행 총재와 미셸 보우먼 연준 감독 담당 부의장의 발언도 이런 판단에 영향을 미쳤다. 두 인사는 추가 긴축의 필요성을 완전히 배제하지 않으면서도 즉각적인 금리 인상이 반드시 필요한 것은 아니라는 취지로 언급했다.
금속시장에서는 연준이 재정 여건과 경제적 부담을 고려해야 한다는 분석도 나왔다. 자너 메탈스의 피터 그랜트 수석 금속 전략가는 높은 금리를 더 끌어올릴 경우 경제가 감당해야 할 비용이 커질 수 있다는 점에 시장이 주목하고 있다고 진단했다.
그렇다고 금리 인상 위험이 사라진 것은 아니다. 12월까지 추가 긴축이 이뤄질 가능성은 여전히 높게 반영됐다. 물가 압력이 쉽게 진정되지 않는다면 연준의 향후 판단에 따라 달러와 국채금리가 다시 상승할 수 있다.
◇AI 투자 불안에 안전자산 선호…뉴욕증시는 반등
미국 국채금리가 급락한 배경에는 AI 산업에 대한 투자자들의 불안이 자리 잡고 있다.
AI 인프라 구축을 위해 기업들이 대규모 자금을 투입하는 가운데, 투자 비용과 차입 부담이 예상보다 커질 수 있다는 우려가 확산했다. 특히 클라우드 관련 기업들의 재무 건전성과 투자 회수 가능성이 시장의 관심사로 떠올랐다.
이런 분위기 속에서 기술주 매도세가 나타났고, 투자자 일부는 국채로 자금을 옮겼다. 채권시장에서는 안전자산 선호가 강해졌지만 주식시장에서는 장 후반 저가 매수세가 유입되면서 지수가 반등하는 혼조 양상이 전개됐다.
15일 뉴욕증권거래소에서 다우존스30산업평균지수는 556.21포인트(1.08%) 오른 5만2천177.69에 마감했다.
스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 25.12포인트(0.33%) 상승한 7천744.06, 나스닥 종합지수는 20.16포인트(0.08%) 오른 2만6천713.03에 거래를 마쳤다.
나스닥은 장중 1% 넘게 밀렸다가 낙폭을 모두 만회했다. 기술주에서 소비재와 의료·금융 등 다른 업종으로 투자자금이 이동하는 흐름도 나타났다.
금 시장에서는 이러한 복합적인 분위기가 가격 반등의 배경이 됐다. 금융자산의 변동성이 커지자 방어적인 자산에 대한 관심이 높아졌고, 국채 매수로 떨어진 수익률은 금을 보유할 때의 기회비용을 낮추는 방향으로 작용했다.
◇소매판매는 늘었지만 기초 소비는 둔화
미국 경제지표를 더 자세히 살펴보면 소비 부문에서도 엇갈린 신호가 나타났다.
9월 미국 소매 및 음식점 판매는 전월 대비 0.8% 증가했다. 시장 예상치 0.3%를 웃돌았고, 겉으로는 소비가 견조한 흐름을 이어간 것으로 보인다.
그러나 자동차와 휘발유, 건축자재, 음식 서비스를 제외한 핵심 소매판매는 0.1% 증가하는 데 그쳤다. 예상치인 0.3%를 밑돌았고, 전월 증가율 1.2%와 비교해도 둔화 폭이 컸다.
휘발유 가격이 크게 오른 상황에서는 판매 금액의 증가가 실제 구매량 확대를 뜻하지 않을 수 있다. 높은 물가가 소비자의 지출 부담을 키우면서 기초적인 소비 여력을 약화시키고 있는지 살펴볼 필요가 있다.
물가 상승세는 강하고 노동시장은 비교적 견조한 반면, 일부 소비 지표는 둔화하고 있는 셈이다. 연준으로서는 인플레이션 억제와 경기 부담 사이에서 판단해야 할 변수가 늘어났다.
금값에도 이러한 상황은 양면적으로 작용한다. 경기가 둔화하면 안전자산 수요가 늘어날 수 있지만, 물가가 계속 높으면 통화긴축 우려가 다시 강해질 수 있기 때문이다.
◇국제 은값도 반등…백금·팔라듐 동반 상승
국제 귀금속 시장에서는 금뿐 아니라 은과 백금, 팔라듐도 상승했다.
15일 미 동부시간 오후 2시 무렵 은 현물은 온스당 57.05달러로 2.5% 올랐다. 백금은 1천622.40달러로 1.0%, 팔라듐은 1천131.25달러로 3.4% 상승했다.
미국 장 마감 이후 별도 집계에서는 은 현물 가격이 온스당 57.310달러로 3.24% 상승한 것으로 나타났다. 이 역시 앞선 시세와 집계 시간이 다르다.
은은 금과 함께 귀금속 투자 수요의 영향을 받지만 산업용 수요의 비중도 크다. 따라서 금리가 내려가고 달러가 약해지는 환경에서는 반등할 수 있어도 제조업 경기나 산업 수요에 대한 우려가 커지면 금과 다른 흐름을 보일 수 있다.
국내 한국금거래소의 은 한 돈 가격이 살 때와 팔 때 모두 상승한 것도 국제 귀금속 시장의 반등과 같은 방향이다. 다만 국제 현물가격과 국내 소비자 가격은 단위, 환율, 거래 비용이 달라 등락률이 일치하지 않는다.
◇국제유가 상승은 여전한 물가 부담
금값이 반등했지만 국제유가의 높은 수준은 향후 변동성을 키울 수 있는 요인이다.
15일 뉴욕상업거래소에서 11월 인도분 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 97.97달러로 거래를 마쳤다. 전장보다 2.88달러(3.03%) 상승했으며 6거래일 연속 오름세다.
반면 12월 인도분 브렌트유는 0.14달러(0.13%) 하락한 배럴당 105.92달러에 마감했다. 두 유종의 움직임이 달랐던 것은 수급에 영향을 주는 재료가 서로 달랐기 때문이다.
미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 지난 9일 기준 미국 상업용 원유 재고는 전주보다 856만배럴 감소했다. 시장이 예상한 30만배럴 감소보다 훨씬 큰 폭이다.
허리케인에 따른 생산 차질과 원유 수입 감소 등이 겹치면서 미국 원유 가격에 상승 압력이 가해졌다. 반면 브렌트유는 일부 유조선에 대한 제재 완화 검토 소식이 운송 여건 개선 기대를 자극하며 하락 압력을 받았다.
중동의 군사적 긴장도 해소되지 않았다. 호르무즈 해협 주변의 해상 운송 불안과 예멘 후티 반군 관련 충돌은 에너지 공급에 대한 우려를 지속시키고 있다.
실제로 최근 금값은 중동 정세의 불안만으로 일방적으로 상승하지 않았다. 유가 상승이 물가와 국채금리를 통해 금값에 미치는 영향이 함께 나타났기 때문이다.
따라서 국제유가가 높은 수준을 유지하는 상황에서는 금에 대한 방어적 수요와 긴축 우려가 동시에 작용할 가능성을 염두에 둬야 한다.
◇중국 중앙은행 금 매입…장기 수요는 견조
단기적으로는 미국 금리와 달러가 금값을 흔들고 있지만, 중장기적으로는 중앙은행의 금 매입과 투자자들의 자산 다변화 수요가 주목받고 있다.
세계금협회(WGC)의 중국 금시장 분석에 따르면 중국 인민은행은 지난 9월 금 23톤을 추가로 매입했다. 2023년 10월 이후 가장 큰 월간 매입 규모다.
이에 따라 중국의 공식 금 보유량은 2천410톤으로 늘었다. 전체 외환보유액에서 금이 차지하는 비중은 8.5%로 집계됐다.
중국 중앙은행의 금 매입은 23개월 연속 이어졌다. 3분기 전체 매입량은 63톤으로 2023년 3분기 이후 가장 많았으며, 올해 들어 추가한 금은 103톤에 달했다.
중국 금 상장지수펀드(ETF)에도 자금이 유입됐다. 9월 한 달간 금 ETF로 유입된 금은 11톤으로 3개월 연속 증가했고, 월말 전체 보유량은 304톤으로 사상 최고치를 기록했다.
금 ETF의 9월 자금 유입액은 약 110억위안이었지만 금값 하락의 영향으로 전체 운용자산은 오히려 2% 감소했다. 자금이 들어왔다는 사실과 운용자산의 평가액이 늘었다는 사실은 구분할 필요가 있다.
3분기 전체로 보면 중국 금 ETF에 약 39억달러가 유입됐고, 금 보유량은 27톤 증가했다. 중국 증시 약세 속에서 자산을 분산하려는 수요와 중앙은행의 지속적인 금 매입이 투자심리에 영향을 준 것으로 분석됐다.
다만 중국의 실물 금 수요가 모두 강한 것은 아니다. 9월 상하이금거래소의 금 인출량은 92톤으로 전월보다 48% 증가했지만, 전년 동월과 비교하면 22% 감소했다.
3분기 전체 도매 금 수요도 234톤으로 전년보다 21% 줄었다. 장신구 소비가 이전보다 약해진 영향이 컸다.
최근 중국의 금값 조정과 국경절 연휴를 앞둔 재고 확보로 금 장신구와 금괴, 금화 수요가 일부 회복됐지만, 구매력과 소비심리의 제약은 여전히 남아 있다.
◇금값 향방, 연준 발언과 달러·국채금리가 관건
국제 금값은 온스당 4천100달러선을 다시 넘어섰지만 단기 방향을 결정할 변수는 여전히 많다.
우선 연준이 10월 27~28일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 어떤 결정을 내릴지가 관심이다. 시장은 현재 금리 동결에 무게를 두고 있지만 물가 지표가 예상보다 강하게 나오면서 추가 인상 가능성을 완전히 배제하지 않고 있다.
특히 케빈 워시 연준 의장의 국제통화기금(IMF) 연례회의 발언은 향후 금리 경로를 가늠할 단서로 주목받고 있다. 연준이 물가 상승에 더 무게를 두는지, 금융시장과 성장 둔화 위험을 더 경계하는지에 따라 금값의 반응도 달라질 수 있다.
16일 예정된 미국 수출입물가와 산업생산 등 후속 경제지표도 중요하다. 물가 압력이 생산 단계에서 소비 단계로 얼마나 확산하고 있는지, 기업 활동이 높은 금리와 에너지 비용을 견디고 있는지 확인할 수 있기 때문이다.
기술적 분석에서는 국제 현물 금의 단기 저항 구간으로 온스당 4천181달러 안팎이 거론된다. 이 가격대를 안정적으로 넘어설 경우 4천216달러대와 4천267달러대가 추가 상승 목표로 제시된다.
반대로 금값이 다시 약세로 돌아서면 4천161달러 부근의 지지 여부를 살펴야 한다는 분석이다. 이 수준 아래에서는 4천127달러와 4천107달러, 4천88달러 부근이 차례로 주목받을 수 있다.
이 같은 지지선과 저항선은 과거 가격 움직임을 바탕으로 계산한 참고 구간이다. 해당 가격에 도달하거나 반등한다는 보장은 없으며 경제지표와 정책 발언에 따라 단기간에 무력화될 수 있다.
금과 비트코인이 함께 움직이는 현상에도 일부 시장 분석가들이 관심을 보이고 있다. 블록 스콜스의 분석에서는 두 자산의 90일 이동 상관계수가 최근 0.51로 제시됐다. 정부 부채와 통화가치 하락에 대한 우려가 대체 자산 수요를 자극할 수 있다는 해석이다.
다만 상관관계가 높아졌다는 사실만으로 비트코인을 금과 같은 안전자산으로 볼 수는 없다. 비트코인은 가격 변동성이 크고 주식시장과도 양의 상관관계를 유지하고 있어 금의 투자 특성과 차이가 있다.
국내 투자자 입장에서는 국제 금값과 함께 원·달러 환율, 거래 방식별 가격 차이도 살펴야 한다. 한국금거래소의 순금 한 돈 가격은 실제 소비자 거래를 기준으로 하고, KRX 금시장 가격은 거래소에서 형성되는 1g당 시세다.
16일 오전 두 시장 모두 상승했지만 상승률과 매입·매도 가격의 움직임은 같지 않았다. 국제 금값이 반등한 하루의 흐름을 국내 실물 금의 모든 거래 가격에 그대로 적용할 수 없는 이유다.
결국 이번 반등의 지속 여부는 미국 물가 상승 압력과 금융시장 불안 가운데 어느 쪽이 금리와 달러의 방향을 더 크게 움직이느냐에 달려 있다. 중국 중앙은행의 매입과 ETF 수요는 중장기적인 지지 요인으로 남아 있지만, 단기적으로는 연준의 정책 신호와 국채금리 변화에 따라 금값의 등락이 이어질 가능성이 있다.
/박상진 기자 jhc@kjdaily.com
다음은 위 기사를 번역한 전문이다. 번역에 오류가 있을 수 있다.
- On the morning of the 16th, the purchase price for one *don* (3.75g) of pure gold at the Korea Gold Exchange reached 790,000 won—an increase of 3,000 won from the previous day.
- On the KRX Gold Market, the price per gram of gold stood at 179,650 won, up 0.34% from the previous day’s closing price.
- International spot gold prices recovered to the $4,150 range, rebounding after a three-day decline.
- Despite a sharp rise in U.S. producer prices, both U.S. Treasury yields and the dollar declined.
- Gold purchases by China’s central bank and inflows into gold ETFs serve as supporting factors for the medium to long term.
Domestic gold prices have risen as international gold prices rebounded, snapping a three-day losing streak.
Although U.S. producer prices climbed more sharply than anticipated, concerns regarding the investment burden within the artificial intelligence (AI) sector spurred buying interest in U.S. Treasury bonds. As Treasury yields fell and the dollar weakened, gold prices shifted back to an upward trend.
On the morning of the 16th, the purchase price for one *don* of pure gold in the domestic market rose to 790,000 won. On the Korea Exchange (KRX) Gold Market, the price per gram of gold also increased by 600 won compared to the previous day’s closing price.
However, analysts suggest that it remains to be seen whether this rebound will lead to a sustained upward trend, given that inflationary pressures in the U.S. remain strong and international oil prices continue to hold at high levels.
◇ 790,000 won for one *don* of pure gold; 672,000 won when selling
As of 10:00 a.m. on the 16th, the price for one *don* (3.75g) of 24K pure gold, as posted by the Korea Gold Exchange, is 790,000 won for consumers looking to purchase. This marks an increase of 3,000 won (0.38%) from the final posted price of 787,000 won the previous day. The price at which consumers can sell pure gold stood at 672,000 won, remaining unchanged from the previous day’s final quoted price. A rise in international gold prices does not necessarily translate into a proportional shift in the domestic buy and sell prices for physical gold.
At the same time, the price for selling 18K gold was 494,000 won per *don* (a traditional Korean unit of weight, approximately 3.75 grams), while the price for 14K gold was 383,100 won. Both figures remained unchanged from the previous day’s final quotes. For purchases of 18K and 14K gold, prices are determined based on the specific market rates for individual products.
The price for purchasing platinum rose by 2,000 won (0.66%) to 305,000 won per *don*, while the selling price also increased by 2,000 won (0.81%) to 247,000 won.
The price for silver rose by 180 won (1.73%) to 10,380 won per *don* for purchases, and by 150 won (1.74%) to 8,640 won for sales. Domestic silver prices followed an upward trend, mirroring a sharper rebound in international silver prices compared to gold.
It is also worth noting the spread between the prices at which consumers buy and sell gold. On this day, there was a difference of 118,000 won between the purchase and sale prices for one *don* of pure gold. When trading gold, one must consider not only market fluctuations but also the pricing structure, which incorporates factors such as value-added tax (VAT) and distribution costs.
The prices provided by the Korea Gold Exchange are based on consumer-facing transactions. These should not be directly compared—based solely on the numerical figures—to the prices on the KRX (Korea Exchange) Gold Market, as the trading units and price-determination mechanisms differ.
◇ KRX Gold Market: 179,650 won per gram… reaching 180,000 won during intraday trading
Gold prices also rose on the Korea Exchange (KRX) Gold Market on the morning of the 16th. As of 10:03 a.m. today, the "Gold 99.99_1kg" product on the KRX Gold Market was trading at 179,650 won per gram—an increase of 600 won (0.34%) from the previous day's closing price of 179,050 won.
The opening price was 179,510 won. During the session, the price reached a high of 180,000 won and a low of 179,050 won. By 10:03 a.m., the trading volume had reached 13,770 grams, with a total transaction value of approximately 2.469 billion won.
These figures represent intraday data. As the final trading volume and closing price for the day have not yet been determined, it cannot be concluded that market participation has declined based on a direct comparison with the full-day figures from the previous day.
On the 15th, the KRX Gold Market closed at 179,050 won per gram, down 130 won (0.07%) from the closing price of 179,180 won on the 14th.
On the 15th, trading opened at 178,100 won; the price climbed to a high of 180,450 won and fell to a low of 177,110 won. The total daily trading volume was 228,731 grams, with a transaction value of approximately 41.076 billion won.
On the 14th, the price closed at 179,180 won per gram, marking a decline of 1,920 won (1.06%) from the previous trading day. Following a downward trend on both the 14th and 15th, the market has shown an upward movement on the morning of the 16th. On the 16th, the won-dollar exchange rate was recorded at 1,346.60 won. Domestic gold prices, denominated in Korean won, are influenced not only by international gold prices but also by the exchange rate. If the price of gold in U.S. dollars rises while the won also strengthens, the increase in the domestic price may be limited; conversely, if the won weakens, the domestic price increase could be more pronounced.
However, the exchange rate figure alone is insufficient to determine whether the won has strengthened or weakened compared to the previous day. Explaining the rise in domestic gold prices on this day requires looking at both international gold prices and domestic supply and demand dynamics.
◇ International Gold Prices Rebound After Three Days… Recovering to the $4,150 Range
On the 15th (U.S. local time), the international gold market rebounded, recovering from a sharp decline the previous day.
In the New York market, spot gold reached $4,153.42 per troy ounce as of 2:01 p.m. Eastern Time—a 1.2% increase from the previous day. Following a drop to a one-week low the day before, fresh buying interest entered the market.
U.S. gold futures for December delivery closed at $4,170.10 per ounce, up 1.5% from the previous session. It should be noted that spot prices and futures closing prices cannot be treated as identical, as they involve different trading mechanisms and are recorded at different times.
In other spot market data compiled after the U.S. market close, gold was priced at $4,168.70 per ounce—an increase of $64.20 (1.56%). While this figure is higher than the one recorded earlier at 2:00 p.m., it represents a different point in time and should be viewed as a separate observation.
Prior to this, international gold prices had fallen for three consecutive trading sessions. On the 14th, in particular, U.S. consumer price data came in higher than expected, fueling concerns over further interest rate hikes by the Federal Reserve and causing a sharp drop in the price of gold.
However, a day later—despite the same inflationary pressures—the market’s reaction shifted. Broader risk-aversion sentiment across financial markets and a decline in U.S. Treasury yields exerted a greater influence on the price of gold than the inflation data itself.
When the value of the U.S. dollar falls, gold—which is traded in dollars—becomes relatively more affordable for investors using other currencies. Furthermore, a decline in U.S. Treasury yields can enhance the relative investment appeal of gold, an asset that does not pay interest.
◇ U.S. Producer Prices Surge 1.3%… Yet Treasury Yields Fall
On the 15th, it was announced that the U.S. Producer Price Index (PPI) for September had risen by 1.3% from the previous month. This figure significantly exceeded the market expectation of 0.5% and marked the largest monthly increase since March 2022.
Compared to the same month last year, producer prices rose by 6.3%. The core PPI—which excludes food and energy—also climbed 0.7% from the previous month, surpassing the market forecast of 0.3%.
Rising energy costs were the primary driver behind the surge in prices. Within the PPI components, energy prices jumped 10.8%, with gasoline prices surging 20.3%. There is growing concern that cost pressures originating in the energy sector could spread to other goods and services.
Meanwhile, the Consumer Price Index (CPI) for September, released a day earlier, showed an increase of 0.6% month-on-month and 3.7% year-on-year—exceeding the market’s year-on-year forecast of 3.6%. The inflation data released over two consecutive days created a situation that warranted caution regarding the possibility of the Federal Reserve intensifying its monetary tightening stance. In fact, immediately following the release of the Consumer Price Index (CPI), market pricing—which reflects the probability of an interest rate hike this month—surged temporarily.
However, after the Producer Price Index (PPI) was released, U.S. Treasury yields fell rather than rose. This shift occurred because market focus moved away from inflation itself toward the financial burdens facing AI-related companies and the risks of a downward adjustment in the prices of financial assets.
For U.S. Treasury bonds, prices and yields move in opposite directions; when investors purchase these bonds, their prices rise while their yields decline. On this day, an influx of capital into relatively safe U.S. Treasuries helped absorb much of the shock from the inflation data.
As of 3:00 p.m. Eastern Time, the yield on the 10-year U.S. Treasury note stood at 5.0870%, down 10.30 basis points (bps) from the same time the previous trading day. (One basis point is equivalent to 0.01 percentage points.)
The 10-year yield fell as low as 5.0370% during the session, but pared some of its losses as the New York stock market rebounded; therefore, it is important to distinguish between the intraday low and the rate recorded at 3:00 p.m.
The 2-year Treasury yield, which is sensitive to shifts in monetary policy, fell 5.30 bps to 4.7490%. The 30-year yield also declined, dropping 9.70 bps to 5.4270%.
The spread between the 10-year and 2-year yields narrowed from 38.80 bps the previous trading day to 33.80 bps. As long-term yields fell more sharply than short-term yields, the yield curve flattened. This suggests that bond prices have come to reflect not only immediate inflationary pressures but also concerns regarding long-term growth and risks in the financial markets.
◇ Dollar Weakens; Expectations for Interest Rate Freeze Prevail Once More
The decline in Treasury yields has also rippled through the foreign exchange market. As yields on U.S. government bonds fell, the upward momentum for the dollar weakened.
As of 4:00 p.m. Eastern Time on the 15th, the Dollar Index—which measures the greenback’s value against six major currencies—stood at 102.333, down 0.199% from the previous session.
Although the dollar strengthened briefly following the release of U.S. producer price data, it subsequently surrendered those gains. The downward pressure from falling Treasury yields proved more significant than concerns over monetary tightening driven by high inflation.
In the interest rate futures market, the view that the Federal Reserve will keep rates unchanged this month has once again become the dominant outlook.
According to the CME FedWatch tool, as of 3:51 p.m. in New York on the 15th, the market-implied probability of an interest rate hike in October stood at 27.1%, while the probability of a freeze was 72.9%.
This marks a shift in sentiment compared to the previous day, when the probability of a rate hike briefly exceeded 50% following the release of the Consumer Price Index (CPI). While remaining wary of high inflation, the market has placed greater weight on the possibility that the Fed will not immediately pursue further rate hikes.
Comments from Mary Daly, President of the Federal Reserve Bank of San Francisco, and Michelle Bowman, a member of the Federal Reserve Board of Governors, also influenced this assessment. Both officials, while not entirely ruling out the need for further tightening, suggested that an immediate interest rate hike is not necessarily required.
In the metals market, some analysts have also pointed out that the Federal Reserve must take into account broader financial conditions and the economic burden when making its decisions. Peter Grant, chief metals strategist at Zaner Metals, noted that the market is increasingly focused on the potential economic costs—which could be substantial—of pushing already high interest rates even higher.
However, this does not mean the risk of further rate hikes has vanished. The market still assigns a high probability to additional monetary tightening through December. Should inflationary pressures prove persistent, the Federal Reserve’s future policy decisions could trigger a renewed rise in the dollar and Treasury yields.
◇ Preference for Safe-Haven Assets Amid AI Investment Jitters; New York Stocks Rebound
The sharp decline in U.S. Treasury yields is rooted in growing investor anxiety surrounding the AI industry.
As companies pour massive amounts of capital into building AI infrastructure, concerns have spread that investment costs and the burden of borrowing could exceed initial expectations. In particular, the financial health of cloud-related firms and the viability of recouping these investments have become key points of concern for the market.
Against this backdrop, a sell-off in tech stocks ensued, with some investors shifting their capital into government bonds. While the bond market saw a flight to safety, the stock market experienced a mixed session; a late-day influx of bargain-hunting pushed the major indices into positive territory.
On the 15th, the Dow Jones Industrial Average closed at 52,177.69, up 556.21 points (1.08%).
The S&P 500 index rose 25.12 points (0.33%) to 7,744.06, while the Nasdaq Composite index gained 20.16 points (0.08%) to finish at 26,713.03. The Nasdaq fell by more than 1% during the session but managed to recover all of its losses. A shift in investment capital was also observed, moving away from technology stocks toward other sectors such as consumer goods, healthcare, and finance.
In the gold market, this complex environment served as a catalyst for a price rebound. As volatility in financial assets increased, interest in defensive assets grew; meanwhile, the decline in Treasury yields—driven by increased buying of government bonds—reduced the opportunity cost of holding gold.
◇ Retail sales rise, but underlying consumption slows
A closer look at U.S. economic indicators reveals mixed signals within the consumer sector.
In September, U.S. retail and food service sales increased by 0.8% from the previous month. This exceeded the market expectation of 0.3%, suggesting, on the surface, that consumer spending remains robust.
However, "core" retail sales—excluding automobiles, gasoline, building materials, and food services—grew by only 0.1%. This fell short of the 0.3% forecast and represents a significant slowdown compared to the 1.2% growth recorded the previous month.
Given the sharp rise in gasoline prices, an increase in total sales value does not necessarily reflect an expansion in the actual volume of goods purchased. It is worth examining whether high inflation is increasing the burden on consumers and weakening their underlying purchasing power.
In short, while inflation remains strong and the labor market is relatively resilient, certain consumption indicators are beginning to soften. For the Federal Reserve, this adds another layer of complexity to the balancing act between curbing inflation and managing the potential strain on the broader economy.
This situation also has a dual-sided impact on the price of gold. While an economic slowdown could boost demand for safe-haven assets, persistent high inflation might reignite concerns over monetary tightening.
◇ International Silver Prices Also Rebound; Platinum and Palladium Follow Suit
In the international precious metals market, silver, platinum, and palladium—alongside gold—all saw gains.
As of 2:00 p.m. Eastern Time on the 15th, the spot price of silver rose 2.5% to $57.05 per ounce. Platinum climbed 1.0% to $1,622.40, while palladium increased 3.4% to $1,131.25.
Separate data compiled after the close of U.S. markets showed the spot price of silver reaching $57.310 per ounce, a gain of 3.24%. This figure reflects a different time of calculation compared to the earlier data.
Like gold, silver is driven by investment demand for precious metals, but it also has a significant industrial component. Consequently, while it may rebound in an environment of falling interest rates and a weaker dollar, it could diverge from gold if concerns regarding the manufacturing sector or industrial demand intensify.
The rise in both the buying and selling prices of silver at the Korea Gold Exchange—a domestic dealer—aligns with the rebound seen in the international precious metals market. However, the rates of change may not perfectly match, as domestic consumer prices differ from international spot prices due to variations in units, exchange rates, and transaction costs.
◇ High International Oil Prices Remain an Inflationary Burden
Although gold prices have rebounded, the elevated level of international oil prices remains a factor that could increase future volatility. On the 15th, West Texas Intermediate (WTI) crude oil for November delivery closed at $97.97 per barrel on the New York Mercantile Exchange. This marks an increase of $2.88 (3.03%) from the previous session and extends a winning streak to six consecutive trading days.
In contrast, Brent crude for December delivery fell by $0.14 (0.13%) to close at $105.92 per barrel. The divergence in the performance of these two benchmarks stems from different factors affecting their respective supply and demand dynamics.
According to the U.S. Energy Information Administration (EIA), U.S. commercial crude oil inventories fell by 8.56 million barrels for the week ending the 9th—a decline significantly larger than the 300,000-barrel drop anticipated by the market.
Upward pressure on U.S. crude prices was driven by a combination of production disruptions caused by hurricanes and a decline in crude oil imports. Meanwhile, Brent crude faced downward pressure following reports that sanctions on certain oil tankers might be eased, fueling expectations for improved shipping conditions.
Military tensions in the Middle East also remain unresolved. Instability in maritime transport around the Strait of Hormuz and conflicts involving Houthi rebels in Yemen continue to fuel concerns regarding energy supplies.
In fact, the recent rise in gold prices has not been driven solely by instability in the Middle East; it also reflects the impact of higher oil prices on inflation and government bond yields.
Therefore, as long as international oil prices remain at elevated levels, one should consider the interplay between defensive demand for gold and concerns over monetary tightening.
◇ China’s central bank buys gold… Long-term demand remains robust.
While U.S. interest rates and the strength of the dollar may cause short-term fluctuations in gold prices, the medium- to long-term outlook is supported by central bank gold purchases and investor demand for asset diversification.
According to an analysis of the Chinese gold market by the World Gold Council (WGC), the People’s Bank of China (PBOC) purchased an additional 23 tonnes of gold in September—the largest monthly acquisition since October 2023.
This brought China’s official gold holdings to 2,410 tonnes, with gold now accounting for 8.5% of the country’s total foreign exchange reserves.
The Chinese central bank has been buying gold for 23 consecutive months. Its total purchases for the third quarter reached 63 tonnes—the highest quarterly volume since the third quarter of 2023—bringing the total amount added so far this year to 103 tonnes.
Inflows were also seen in Chinese gold exchange-traded funds (ETFs). In September alone, 11 tonnes of gold flowed into these ETFs—marking an increase for the third consecutive month—and total holdings reached a record high of 304 tonnes by the end of the month.
Although approximately 11 billion yuan flowed into gold ETFs in September, the total assets under management (AUM) actually declined by 2% due to the drop in gold prices. It is important to distinguish between the inflow of capital and the valuation of assets under management.
For the third quarter as a whole, Chinese gold ETFs saw an inflow of approximately $3.9 billion, with gold holdings increasing by 27 tonnes. Analysts suggest that the demand for asset diversification amid a weak Chinese stock market, combined with the central bank’s sustained gold purchases, has influenced investor sentiment.
However, not all segments of physical gold demand in China are equally strong. In September, gold withdrawals from the Shanghai Gold Exchange reached 92 tonnes—a 48% increase from the previous month, yet a 22% decline compared to the same month last year.
Total wholesale gold demand for the third quarter also fell by 21% year-on-year, to 234 tonnes, largely driven by a weakening in the consumption of gold jewelry.
While demand for gold jewelry, bars, and coins has seen a partial recovery—aided by a recent correction in gold prices and inventory restocking ahead of the National Day holiday—constraints on purchasing power and consumer sentiment remain.
◇ Gold Price Outlook: Fed Commentary, the Dollar, and Treasury Yields Are Key
Although the international price of gold has climbed back above $4,100 per ounce, numerous variables remain that will determine its short-term direction.
A primary focus is the upcoming Federal Open Market Committee (FOMC) meeting scheduled for October 27–28. While the market currently leans toward the expectation that interest rates will remain unchanged, stronger-than-anticipated inflation data means the possibility of further rate hikes cannot be entirely ruled out.
In particular, remarks made by Federal Reserve Governor Kevin Warsh at the International Monetary Fund (IMF) annual meetings are being closely watched for clues regarding the future path of interest rates. Gold prices may react differently depending on whether the Fed places greater emphasis on curbing inflation or on the risks posed to financial markets and economic growth.
Upcoming U.S. economic indicators—such as import/export price data and industrial production, due on the 16th—will also be significant. These figures will help gauge the extent to which inflationary pressures are spreading from the production stage to the consumer level, and whether corporate activity can withstand high interest rates and energy costs.
From a technical analysis perspective, the $4,181-per-ounce level is identified as a short-term resistance zone for spot gold. Should the price decisively break above this range, subsequent upside targets emerge at $4,216 and $4,267.
Conversely, if gold prices shift back toward weakness, analysts suggest monitoring for support near $4,161. Should the price fall below this level, subsequent support zones to watch include $4,127, $4,107, and $4,088.
These support and resistance levels are reference ranges calculated based on historical price movements. There is no guarantee that these price levels will be reached or that a rebound will occur; such projections could be invalidated in the short term by economic indicators or policy-related statements.
Some market analysts have also taken note of the tendency for gold and Bitcoin to move in tandem. According to an analysis by Block Scholes, the 90-day rolling correlation coefficient between the two assets recently reached 0.51. This suggests that concerns regarding government debt and the depreciation of currency may be fueling demand for alternative assets.
However, a higher correlation does not necessarily mean that Bitcoin can be classified as a "safe-haven" asset like gold. Bitcoin exhibits high price volatility and maintains a positive correlation with the stock market—characteristics that distinguish it from gold as an investment.
For investors in South Korea, it is essential to consider not only international gold prices but also the KRW/USD exchange rate and price variations across different trading channels. For instance, the price of one *don* (approx. 3.75g) of pure gold at the Korea Gold Exchange reflects actual consumer transaction prices, whereas the KRX Gold Market price represents the market-determined rate per gram.
On the morning of the 16th, both markets saw gains, yet the rates of increase and the movements in buy/sell prices differed. This illustrates why the daily rebound in international gold prices cannot be applied uniformly to all forms of physical gold trading in Korea.
Ultimately, whether this rebound persists depends on which factor—upward pressure on U.S. inflation or instability in financial markets—exerts a greater influence on the direction of interest rates and the U.S. dollar. While purchases by China’s central bank and demand from exchange-traded funds (ETFs) serve as medium- to long-term support factors, gold prices may continue to fluctuate in the short term, driven by policy signals from the Federal Reserve and shifts in government bond yields.
/ Reporter Park Sang-jin, jhc@kjdaily.com
박상진 기자 jhc@kjdaily.com